融資助推金融脫媒

發佈: 台北融資公司 2011/4/14 下午 03:54:16 | 分類:融資 | 點擊:

  今年3月初的“兩會”政府工作報告,提出保持合理的社會融資規模,同時要求“提高直接融資比重,發揮好股票、債券、産業基金等融資工具的作用,更好地滿足多樣化投融資需求”。
  央行調查統計司司長盛松成在接受《财經》記者專訪時就社會融資規模的“合理”性進行解讀,除了規模合理,還要做到直接融資和間接融資的結構要合理。優化社會融資結構,提高直接融資比重,對合理分散信用風險,完善企業資本結構,滿足經濟發展的合理資金需求具有重要的意義。
  直接融資市場的發展,将助推中國金融脫媒的進程,把更多的儲蓄轉化爲投資。目前中國的貨幣投放主要爲各類貸款增加和外彙占款增加兩大渠道。
  曹彤稱,直接融資市場發展的滞後,是造成這一結果的重要原因。國民經濟快速發展,包括應對金融危機,隻能依賴于銀行貸款的支撐,而銀行貸款派生的漏出效應又必然導緻貨幣存量大于實體經濟總量,超量貨幣供給被動産生。
  他認爲,保持合理社會融資規模的提出,可以理解爲加速發展直接融資市場,并相應替代貸款融資。“方向是對的,隻有保證貸款增長明顯下降,才能實現M2總體增長率低于、甚至明顯低于前一年的目標, 控制通脹預期中的貨幣多發因素。而直接融資的增加,能夠代替信貸減少的缺口,以保證社會融資需求總量,穩定經濟增長。”
  自2004年《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若幹意見》(俗稱“國九條”)發布以來,A股市場經曆了股權分置改革、新股發行改革等政策助推後,擴容節奏不斷加快。
  2010年531家公司在A股市場融資10275.2億元,融資規模首次突破萬億元大關。
  債券市場已經成爲企業直接融資的重要渠道。
  據銀行間市場交易商協會統計,2010年近500家企業在銀行間市場發行了約1.3萬億元債券,同比增長10.9%,發行品種包括短期融資券、中期票據、中小企業集合票據等,占企業全部直接債務融資規模的75.5%,成爲替代貸款的主力。
  2010年底,交易商協會推出超短期融資券,發行期限從7天至270天,企業可以自主選擇融資時點和期限。在債市人士看來,這對企業短期信貸的分流效果尤爲顯著。
  随著債券市場發展,大型企業紛紛發行中期票據、短期融資券,獲得低成本資金,償還銀行貸款。招商銀行行長馬蔚華在2010年《财經》年會上笑稱,“一個好企業發完了債券就還貸款。”他表示,利差收縮和金融脫媒将是未來銀行業面臨的巨大挑戰。

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